國家統計局周四公布數據顯示，11月，中國制造業采購經理人指數（PMI）較上月回落0.1個百分點至49.4%，連續兩個月下降。

分析師表示，制造業PMI不及預期，主要還是受需求不足和房地產市場的拖累。數據發布前，界面新聞采集的7家機構預估中值顯示，11月，中國制造業PMI為49.7%。PMI指數在50%以上，反映制造業總體擴張；低于50%，反映制造業活動收縮。

財信研究院副院長伍超明對界面新聞表示，房地產市場景氣欠佳，如30大中城市銷售面積增速降幅有所擴大，繼續拖累上下游產業鏈。另外，全球需求放緩、國內需求不足、預期信心不振也對制造業恢復構成掣肘。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，無論是用環比還是同比指標衡量，房地產銷售下滑都較為明顯，增發國債對基建投資的帶動作用還有待顯現，這從需求端較大程度上抑制了制造業景氣水平。

國家統計局服務業調查中心統計師趙慶河解讀稱，11月份，受部分制造業行業進入傳統淡季，以及市場需求不足等因素影響，制造業PMI表現略低于上月水平。

分類指數方面，生產指數為50.7%，比上月下降0.2個百分點；新訂單指數為49.4%，比上月略降0.1個百分點，新出口訂單繼續回落0.5個百分點至46.3%。調查結果還顯示，制造業企業中反映市場需求不足的企業占比超六成，市場需求不足仍是當前制造業恢復發展面臨的首要困難。

分析師表示，在穩增長政策帶動下，PMI有望得到一定提振，但民企和房地產行業恢復元氣仍需要時間，這將制約PMI回升高度。

“政策加力顯效將對國內需求溫和修復形成支撐，不過民企、房地產市場等薄弱環節能否企穩仍存在較大不確定性，外需下行壓力仍然較大，這都將對制造業回升幅度形成鉗制效應。”伍超明說。

經濟學人智庫分析師徐天辰表示，隨著萬億特別國債逐漸形成實物工作量，項目陸續開工下需求端的制約或將逐步緩解，制造業景氣度將有所回升。

非制造業PMI方面，11月，中國非制造業商務活動指數錄得50.2%，比上月下降0.4個百分點。分行業看，建筑業商務活動指數為55.0%，比上月上升1.5個百分點；服務業商務活動指數為49.3%，比上月下降0.8個百分點，今年以來跌落至榮枯線下。

趙慶河表示，服務業商務活動指數下降主要是受假期效應消退等因素影響。從行業看，與居民出行和消費密切相關的服務行業上月受國慶假期帶動形成較高基數，本月指數高位回調，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂等行業商務活動指數回落。