產業鏈整合成為并購市場的重要主線，通過整合上下游資源，企業能夠優化產業鏈一體化水平，發揮協同效應，推動經濟轉型升級。

成長能力是隨著市場環境的變化，企業資產規模、盈利能力、市場占有率持續增長的能力，反映了企業未來的發展前景。

本文為企業價值系列之【成長能力】篇，共選取35家科技重組企業作為研究樣本，并以營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長等為評價指標。數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。科技重組成長能力企業：

第10 TCL科技產業細分：面板成長能力：營收復合增長3.20%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長-12.25%業績預測：凈利潤新預測均值41.84億元，預測增速均值88.9%主營產品：半導體顯示器件為主要利潤來源，利潤占比94.70%，毛利率18.80%公司亮點：TCL科技主要業務架構為半導體顯示業務、新能源光伏及其他硅材料業務，公司擬受讓樂金顯示（中國）59.5%股權、樂金顯示（廣州）股權。

第9 華天科技產業細分：集成電路封測成長能力：營收復合增長-3.36%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長-16.33%業績預測：凈利潤新預測均值6.44億元，預測增速均值184.58%主營產品：集成電路為主要利潤來源，利潤占比101.69%，毛利率11.16%公司亮點：華天科技主營業務為半導體集成電路；LED和MEMS，公司與華羿微電同為天水華天電子集團的控股子公司。

第8 長電科技產業細分：集成電路封測成長能力：營收復合增長-1.39%，扣非凈利復合增長-27.06%，經營凈現金流復合增長-22.72%業績預測：凈利潤新預測均值20.75億元，預測增速均值41.11%主營產品：芯片封測為主要利潤來源，利潤占比97.89%，毛利率13.13%公司亮點：長電科技是的集成電路制造和技術服務提供商，公司擬收購晟碟半導體(上海)有限公司80%股權。

第7 蘇州固锝產業細分：光伏輔材成長能力：營收復合增長28.48%，扣非凈利復合增長-9.10%，經營凈現金流復合增長35.92%業績預測：凈利潤新預測均值1.98億元，預測增速均值29.17%主營產品：新能源材料為主要利潤來源，利潤占比79.33%，毛利率11.73%公司亮點：蘇州固锝從晶圓到封測有完整的供應鏈體系，是國內大的整流器生產工廠之一，公司參股蘇州明縞傳感科技21.63%。

第6 德邦科技產業細分：電子化學品成長能力：營收復合增長26.33%，扣非凈利復合增長18.19%，經營凈現金流復合增長為負業績預測：凈利潤新預測均值1.12億元，預測增速均值8.98%主營產品：智能終端封裝材料為主要利潤來源，利潤占比42.41%，毛利率46.33%公司亮點：德邦科技從事高端電子封裝材料研發及產業化，公司擬收購衡所華威電子有限公司53%的股權并取得標的公司的控制權。

第5 荃銀高科產業細分：種子成長能力：營收復合增長27.57%，扣非凈利復合增長24.90%，經營凈現金流復合增長-19.20%業績預測：凈利潤新預測均值3.44億元，預測增速均值25.69%主營產品：水稻種子為主要利潤來源，利潤占比48.01%，毛利率31.19%公司亮點：荃銀高科主要從事優良水稻、玉米、小麥等主要農作物種子，公司控股股東中國種子集團系先正達集團的全資子公司。。

第4 天富能源產業細分：火力發電成長能力：營收復合增長16.01%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長64.20%業績預測：凈利潤新預測均值5.84億元，預測增速均值35.41%主營產品：供電為主要利潤來源，利潤占比91.72%，毛利率22.15%公司亮點：天富能源主營業務為電力與熱力生產、供應，天然氣供應，城鎮供水及建筑施工等，公司目前為天科合達第二大股東。

第3 富樂德產業細分：半導體設備成長能力：營收復合增長2.17%，扣非凈利復合增長-6.46%，經營凈現金流復合增長0.74%業績預測：凈利潤新預測均值1.25億元，預測增速均值40.06%主營產品：精密洗凈為主要利潤來源，利潤占比80.90%，毛利率42.00%公司亮點：富樂德主營業務為半導體及顯示面板生產廠商提供一站式設備精密洗凈服務，公司擬收購間接控股股東FERROTEC集團下屬半導體產業相關資產。

第2 艾森股份產業細分：半導體材料成長能力：營收復合增長7.07%，扣非凈利復合增長-5.13%，經營凈現金流復合增長為負業績預測：凈利潤新預測均值0.52億元，預測增速均值60.09%主營產品：電鍍液及配套試劑為主要利潤來源，利潤占比73.19%，毛利率40.05%公司亮點：艾森股份主要產品為電鍍液及配套試劑、光刻膠及配套試劑等，公司擬收購馬來西亞INOFINE公司80%股權。

第1 羅博特科產業細分：其他自動化設備成長能力：營收復合增長20.31%，扣非凈利復合增長為負，經營凈現金流復合增長為負業績預測：凈利潤新預測均值1.27億元，預測增速均值64.52%主營產品：自動化設備為主要利潤來源，利潤占比92.95%，毛利率28.15%公司亮點：羅博特科主營業務為研制高端自動化裝備和基于工業互聯網技術的智能制造執行系統軟件（R2Fab），公司擬購買斐控泰克合計81.18%的股權。

科技重組成長能力企業，近三年營收復合增長、扣非凈利復合增長、經營凈現金流復合增長：